16 marca 2005 na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zadebiutował Bioton #BIO. To była pierwsza w historii GPW spółka biotechnologiczna, która szybko zdobyła serca polskich inwestorów. W swoim IPO spółka pozyskała 44 mln zł, a kurs akcji na pierwszej sesji wzrósł o 20%. To był początek giełdowego „bzyka”, jak pieszczotliwie nazywali go niektórzy inwestorzy.
Ukochane dziecko giełdy
W momencie debiutu spółka była liderem rynku insuliny w Polsce i miała poszerzać w nim swój udział.
Wykres 1: Notowania Bioton S.A., lata 2005 - 2013.
Już od pierwszych chwil notowań na parkiecie, praktycznie każdego dnia pojawiały się informacje o nowych kontraktach, planach rozwoju i inwestycjach spółki. Insulina ludzka, hormon wzrostu, interferony, biotechnologia to były słowa „wytrychy” do serc inwestorów. Potwierdzeniem tego, że Bioton to przyszłość było to, że akcje spółki 15 grudnia 2005 roku trafiły do prestiżowego indeksu największych spółek WIG20. Kurs akcji od debiutu w 2005 roku do swoich historycznych maksimów z 2006 roku wzrósł 1000% (Wykres 1). W 2005 roku spółka zanotowała 151 mln zł przychodu i 34,6 mln zł zysku, a roku później, w 2006 roku miała już 215 mln zł przychodu i prawie trzy razy większe zyski 92,6 mln zł. To były miłe złego początki.
Rekordowe 8,5 mld akcji Biotonu
Najgorsze było jednak dopiero przed akcjonariuszami, gdy rozpoczęła się niekończąca się giełdowa epopeja emisji akcji Biotonu.
Wykres 2: Notowania Bioton S.A., lata 2005 - 2016.
Do 2013 roku spółka wyemitowała prawie 8,5 mld akcji i pobiła niechlubny rekord największej ich liczby w historii polskiej giełdy. Serie były dwuliterowe, bo nie wystarczyło dla nich liter w alfabecie. Kurs akcji od maksimum z 2006 roku do swoich historycznych minimów 7 lat później stracił na wartości 99,9%. W 2013 roku spółka odnotowała 340 mln zł przychodu, czyli ponad dwa razy więcej niż w 2005, ale miała mimo to 6,5 mln zł straty. Bioton trafił jako groszówka na listę alertów GPW, a spółce groziło wykluczenie z obrotu.
Split akcji, nowi właściciele, nowa strategia
Na początku 2014 roku Ryszard Krauze wycofał się całkowicie ze spółki. Bioton przeprowadził resplit 1:100 i ogłosił nową strategię.
Wykres 3: Notowania Bioton S.A lata 2005 – 2016 po przeliczeniu o prawa poboru i splity
Kurs mocno wzrósł, ale wciąż po uwzględnieniu wszystkich operacji na akcjach, pozostaje około 54% poniżej poziomu z debiutu w 2005 roku (Wykres 3). W minionym roku spółka odnotowała ponad 400 mln zł przychodu i 152 mln zł straty. Patrząc po zachowaniu kursu akcji inwestorzy liczą na poprawę w przyszłości. Od tego, czy ta poprawa nastąpi zależy przyszłość notowań.
Czego uczy giełdowa historia Biotonu?
Giełdowa historia Biotonu uczy, że:
- W długim terminie kluczowe są fundamenty. Nadziejami inwestorzy mogą żyć tylko przez jakiś czas.
- Oprócz wzrostów przychodu trzeba uważnie obserwować też źródła finansowania rozwoju spółki tj. emisje akcji i długu.
- W czasie hossy fundamenty i długoterminowe perspektywy nie mają znaczenia, więc lepiej przełączyć się na analizę techniczną i korzystać z panującego na akcjach trendu.
